全球能源危机再现通货膨胀能持续多久？

　　最近，全球能源危机拉响了警报，能源价格持续上涨，通货膨胀压力再度加重了金融市场对未来经济增长的忧虑。截至2021年10月8日，今年天然气期货、布伦特原油期货和彭博商品现货指数分别上涨了116.82%、61.46%、30.09%，澳大利亚动力煤出口价格涨幅超过180%。目前，时令由秋季入冬季度，气候逐渐变冷，取暖用能需求大增，但由于天然气价格上涨过猛，导致英国多家天然气零售商倒闭，800多万人受影响。在欧洲大陆，能源和天然气价格几乎每日创新高，部分高耗能企业面临停业困境，欧盟对此也束手无策。能源价格上涨让世界经济复苏的前景蒙上了巨大的阴影，引发人们对通货膨胀的极度担心。

　　下周，美国上市公司拉开了季度业绩报告大幕，市场想具体知道成本上涨对公司业绩的影响有多大，因此供应链问题、用工短缺和疫情状况将决定未来几周的交易人气。摩根大通银行、达美航空、联合健康集团、达美乐比萨等大公司将登台亮相，值得市场关注。

　　金融市场现在更是如履薄冰，通货膨胀压力持续，能源危机开始酿成，美国就业市场疲态尽显，民主党和共和党就提高联邦政府债务上限议题纠缠不清，10年国债收益率持续上扬，这系列事情无法让市场保持平常心态。图1中的四种价格指数均出现了不同程度的涨幅。虽然以前商品价格也集体上涨(所谓上升周期)，但未引起全球性通货膨胀。这次大宗商品涨价似乎与以往有所不同：全球正处于疫情阶段；供应链紊乱加剧了世界商业供需关系失衡，恢复尚需时日；许多国家对绿色发展的承诺过多，脱离了经济发展现实，减排政策有些操之过急，对煤电的投资不足。换言之，商品涨价所引起的通货膨胀持续时间会更长，对企业和家庭消费的负面影响时间会更长。其次，美国就业市场连续两月表现低于市场预期。据周五劳工部发布的最新数据，失业率跌至4.8%，但新增就业岗位只有19.4万个，远低于市场预期的50万，而且被金融市场所看好的、受疫情冲击较大的零售、批发、运输和休闲服务业的就业状况并未出现持续改善。最后，数字转型使得经济发展复杂化，平衡各种经济关系需要创新型思维和智慧。

　　图1 近期世界能源及商品指数变化趋势

　　说明：原油指布伦特原油期货，天然气指数指美国亨利中心天然气期货价格，现货指数为彭博商品现货指数，煤炭为澳大利亚电煤出口指数。