灰熊做空，蔚来跳水，紧急回应！

　　称，刘二海是蔚来汽车和摩拜单车的早期投资者；蔚来资本和愉悦资本曾联合投资二手车交易服务商优信多达3.15亿美元，另一做空机构JCap曾在2019年的报告中披露财务造假。

　　称，北京核心地段的蔚来换电站一天在30单左右。

　　根据业务模型，Wuhan Weineng能作为提供BaaS电池租赁服务的实体，向蔚来购买电池后向车主提供订阅服务。2020年成立后的四个月里，Wuhan Weineng向蔚来贡献了2.9亿人民币的营收，随后到2021年这个数字飙升至41.4亿人民币。

　　据此，梳理灰熊具体的质疑事项，主要包括三项：一次性将用户未来数年的订阅费计入当期的财报；制造了一个愿意超额购买电池第三方；从资产负债表中移出电池减值费用。

　　“大概把报告看了下，蔚来的换电模式不一直就是这样的吗？国内券商研报里分析换电必然会提起蔚来的这个运营模式，即把电池交给专门的资产管理公司去做。”某长期跟踪电动车产业的私募基金经理告诉

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　　“这就公说公有理了，灰熊你也不能说他错。关键还是回到商业竞争本质，产品力与服务力。蔚来创新的换电业务能否提供真正满足用户需求的服务，推动产品销售，提升品牌价值。如果可以，那就是有价值的业务创新，最终收入利润的实际增加也会大幅超过减计的成本费用；如果无法做到，那这个财务游戏也玩不了多久。”上述投资人士告诉

　　在销量方面，2021年7月，蔚来的交付量首次被小鹏和理想反超，10月，蔚来因为产线辆。此前，蔚来在造车新势力中销量霸榜长达21个月，但是，2021全年蔚来销售9.14万辆，被小鹏反超7千多辆。2022年以来，小鹏以5.3万辆领跑中造车新势力，哪吒、理想位列其后，零跑汽车以4万辆的销售规模，排在蔚来的3.7万辆之前。