国信证券汽车行业年度策略：国内总量红利淡化 把握出海和产业升

　　国信证券发布研究报告称，国内总量红利淡化，短期受政策和库存周期扰动，结构性发展机遇在出海及电动智能化转型。该行指出，我国汽车工业从成长期迈入成熟期总量红利逐渐淡化，汽车销量低增速常态化；2）新旧产能切换，整车格局生变；3）电动智能化变革、国产整车和零部件面临巨大投资机遇；五大变化分别对应产品属性、生产工艺、电子电气架构、成本结构、商业模式的变化。

　　国信证券主要观点如下：

　　增长点一：乘用车出口全球第一，零部件积极出海建厂

　　主机厂出口：我国整车出口持续突破，国内车企上汽、奇瑞、吉利等具备完整配套体系；比亚迪、蔚来、小鹏等结合当地用车情况包括直营、授权、租赁、订阅等制度，快速打开海外市场,预计明年出口销量有望达到600万辆，同比+24%；零部件出海：国内汽车零部件承接全球汽车工业数十年，生产工艺和成本管控能力优秀，近年来逐步跟随客户进行属地化供货，有望开拓新的增量市场。

　　增长点二：智能驾驶奇点时刻将至，看好华为+小米产业链

　　智能驾驶是人工智能的重要应用场景之一，用户基数大，具备广阔市场空间。2024年技术+政策+爆款产品持续催化，具备L3能力的城市高阶智能驾驶车型销量渗透率有望突破单月5%，智能化产业进入加速时刻，看好智能驾驶感知层-决策层-执行层增量部件投资机会。推荐“零部件+HI+智选模式”三种模式赋能车企的华为产业链及量产元年的小米汽车产业链。

　　增长点三：机器人与车端供应链高度重合度，2024年有望成为量产元年

　　人形机器人与智能驾驶汽车本质上可分为感知-决策-执行三个层面，车端零部件与机器人重合度高，较多车端Know how可沿用至机器人领域；特斯拉发布二代人形机器人加速行业进展，后续在大厂引领+技术迭代+政策呵护三重催化下，人形机器人发展有望持续提速，2024年有望成为量产元年，带来相关产业链环节投资机遇。