中信建投证券：“喜剧+”成春节档最热门题材 重点关注预售开启进

　　中信建投证券发布研究报告称，2024年春节档竞争格局基本确定，目前已定档7部电影，其中喜剧片占5部，结合励志、现实主义、动画，“喜剧+”成为今年春节最热门题材。尽管对比往年以制作体量较大的科幻/玄幻/战争题材为核心，加上少量喜剧的竞争格局，今年春节档以中等体量的喜剧为核心，但是根据该行测算，成本可控的合家欢型喜剧片，在春节的强需求下，仍有望为各出品和发行公司带来可观的收入和利润贡献。后续应重点关注预售开启时间和预售情况，预计对大年初一首日排片占比有重要参考意义。

　　中信建投证券主要观点如下：

　　春节档格局基本确定，喜剧占据半壁江山。截至1月15日，2024年大年初一已有7部影片定档，上周新增定档4部，分别是

　　因此我们从片单可以看到，电影题材涵盖了励志片、现实主义剧情片、动画片等，“喜剧+”成为2024年春节档最热门的题材。

　　2020年后，春节档电影市场已有较好的恢复趋势。2019年春节档的全国综合票房为59.03亿元，同比增长2.3%，刷新当时的春节档历史最高纪录。2020年由于疫情的原因，春节档临时取消。随后2021年春节档创造78.42亿元综合票房，观影人次达1.60亿，再次刷新历史票房和观影人次纪录，目前两项仍为历史最高。2022和2023年春节档票房尽管未超过历史最高水平，但仍然超过了2019年，票房分别是60.39和67.65亿元。

　　从量价关系看，2020年后春节档电影市场的恢复主要系平均票价的增长。具体量价关系如下：

　　观影人次：仍有较大恢复空间。对比疫情前，2022和2023年春节档票房的恢复主要系平均票价的增长。2018和2019年春节档的观影人次分别为1.45和1.32亿，而2022和2023年同期分别为1.14和1.29亿，均未超过疫情前，仅2021年的1.60亿突破纪录，提升了春节档的观影人次空间。

　　平均票价：较全年平均票价高20%+。从往年看，2021年后，春节档的票价溢价显著高于疫情前，春节档平均票价较全年高20%+，2023年为24.3%。单看2023年，春节档平均票价同比减少1.0%，全年平均票价同比增长0.5%，与CPI增速相近，2023年CPI同比增长0.2%。

　　从题材看，历年春节档票房前三的影片中，至少有1部喜剧，其他高票房影片主要以制作体量较大的科幻/玄幻/战争题材为主，如2023年春节档票房亚军

　　尽管从各电影媒体对2024年春节档电影的票房预期看，并未出现类似

　　从票房预期看，据猫眼整合的各家媒体对春节电影的票房预测，预期前三的分别是

　　据猫眼整合的各电影媒体对电影的票房预测，目前的预期票房为12.5-16亿元。假设博纳影业在

　　观众对票价敏感度提升的风险、拍摄进度不及预期导致影片无法如期上映的风险、排期与宣发失误风险、面临剧本[*]/密室逃脱/演唱会等线下娱乐活动竞争的风险、短等线上娱乐活动对电影行业冲击的风险、观众审美取向发生变化的风险、作品内容审查或审核不通过风险、盗版侵害风险、生成式AI应用侵害影视的风险、深度造假风险、艺人道德风险、企业风险识别与治理能力不足风险、观众对动画电影接受程度下降的风险、经纪业务存在艺人道德风险致公司损失的风险。