本周回顾：小数据引爆大行情 避险浪潮呼啸而来

　　  本周，美国ISM服务业PMI回落，这引发经济复苏已经见顶的看法，叠加当前Delta变种毒株传播的担忧，美债收益率暴跌引爆避险浪潮。

  美国供应管理协会(ISM)周二公布的服务业活动指标显示，美国6月服务业PMI降至60.1，由5月创下的纪录高位64.0回落。美国服务业约占经济活动的三分之二。

  周二发布的美国6月ISM服务业数据从历史新高回落，远逊于预期，投资者开始押注美国经济复苏趋势逐渐放缓，因而导致长端美债收益率集体大幅下行。

  “通常情况下，ISM指数接近或高于60都会被视为强劲，但数据细节仍让人觉得，在原料和劳动力短缺及成本仍然高企的情况下，经济复苏速度存在上限，”澳洲国民银行(NAB)高级外汇策略师Rodrigo Catril表示。

  富国银行利率策略师Zachary Griffiths表示：“ISM服务业调查中的就业分项指标自2020年12月以来首次显示萎缩，债市似乎至少对此做出了一些反应。”

  不安情绪促使美国公债延续近期的涨势。周三10年期国债收益率跌至1.333%，这是自2月24日以来的最低水平，已较3月高点1.776%大跌逾40个基点。

  美国10年期公债收益率昨天从1.45%跌至1.35%，回吐了今年一半的涨幅，跌破1.34%将下看200日移动均线，可能导致债券头寸的更大调整。

  收益率的持续下行提出了很多关于通胀和美联储的问题，而且越来越难以忽视。到目前为止，最新的收益率下降激起了一些不安情绪，因为市场出现更多规避风险的倾向，日元大幅走高，大宗商品货币受到惩罚，澳元和纽元领跌。

  分析师表示，从中国监管重大消息、Delta新冠变体的传播和美国服务业数据疲软等各种因素，都推动了避险情绪。

  “随着夏季一天天过去，你开始有些担心，秋季我们可能会再次封锁，这确实有点令人担心，”Seaport Global Holdings驻纽约董事总经理Tom di Galoma说，“在某种程度上一切都将倒退，回到大流行的又一次大爆发，这是一个大问题。”

  道明证券高级外汇策略师Mazen Issa表示，变种病毒在全球传播，加剧了人们对未来几个月经济增长可能会有些令人失望的担忧。

  他表示，“尽管在一年中流动性不那么充裕的时候，我们在解读价格走势时持谨慎态度，但我们认为，随着Delta变种病毒的传播和感染增加，市场正在考虑潜在的增长担忧。”

  嘉信理财的首席固收策略师Kathy Jones称，所有这些似乎都在暗示，不仅通胀可能是暂时的，甚至部分经济增长都是暂时的，投资者认为大部分复苏已经发生完毕。

  Alan B. Lancz & Associates总裁Alan Lancz表示，美债收益率下降，“投资者可能担心经济不像股市所反映的那么好。”

  高盛首席经济学家Jan Hatzius也预计，随着经济重新开放的过程基本结束，以及财政刺激转为负值，美国经济增长或将出现大幅放缓。