新势力七姐妹：二季度财报与发展策略

　　蔚来、理想、小鹏、零跑、极氪、赛力斯、小米这7家新势力车企的财报已相继披露完毕。二季度，7家车企总营收达1275亿，同比增长104%。7家车企均保持销量和营收增长，其中问界因去年二季度销量低迷，今年增速达271%。蔚来、极氪也实现翻番式增长，理想和小鹏增速较慢。按销量规模，理想和赛力斯为第一梯队，蔚来和极氪为第二梯队，小鹏、零跑、小米为第三梯队。营收通常随销量增长，价格也是关键变量。赛力斯和理想营收规模居前，单季度均突破300亿。蔚来和极氪单季度营收超百亿，另外三家不足百亿。零跑虽销量高但单价低，总营收垫底。理想和赛力斯增长平衡且盈利稳定，理想净利润11亿，赛力斯净利润14亿且扭亏为盈。蔚来亏损严重，二季度巨亏51亿元，经营风险大。其他四家长期亏损，短期内盈利可能性小。理想和赛力斯通过价格组合提高毛利率，毛利水平超20%，高于比亚迪和特斯拉。多数车企毛利率大幅提升，蔚来同比增长8.5个点，小鹏、零跑由负转正。各家车企通过不同方式提升经营效率。蔚来启动组织管理变革，小鹏多次进行组织架构调整，理想推出矩阵组织2.0，零跑进行架构调整。从门店效率推算，小米、理想销售效率高，小鹏最低。造车亏损除营业成本和毛利率因素，费用高也是重要方面。小米研发费用率高达45%，理想两项费用率均低于10%，赛力斯销售及管理费用奇高，蔚来和小鹏综合费用开支管理控制困难。蔚小理现金储备充足，理想达973亿，蔚来416亿，小鹏373亿。极氪和赛力斯偿债压力稍大，但7家车企总体负债压力在可承受范围内。各家车企战略重点不同。蔚来侧重技术、乐道和成本优化，理想注重市场领先地位、效率和智能驾驶，小鹏迫切需提高销量，零跑务实且开拓海外市场，极氪加速全球业务扩张，赛力斯侧重制造，小米努力提升产能和补足短板。7家新势力上市公司发展态势各异，格局变数仍大。