煤焦：供应好转但价格承压 库存高需求低

　　12 月 27 日，煤焦供应压力虽有边际好转，但价格向上的驱动力依旧有限，短期内应以震荡思路应对。近期国内外供应均有一定减量，临近年底，国内煤矿因生产任务陆续完成及保安全等因素，产量边际转弱。海外进口蒙煤在口岸全年过货预定目标达成后，通关出现控量，通车车辆稳定在 400 车/天左右。然而，从全社会焦煤库存角度看，中上游累库压力仍存，且下游钢厂检修范围扩大，焦炭五轮提降开启，市场流拍率高，现货报价与成交持续走低。因交割行情接近尾声，盘面交易逻辑重回基本面主导，鉴于煤焦高库存、低需求格局未变，价格仍相对承压运行。