郑糖、棉花：国际国内形势与市场动态

　　国际上，隔夜国际原糖期货主力合约持续拉升，印度马邦和卡邦减产推动盘面上涨，需关注印度出口实际落地及套保情况，国际糖价为印度食糖出口提供利润空间，但本榨季出口配额合同签署落地时间待确定，若国际糖价稳定在出口平价之上，或促使印度糖出口提前，同时要关注巴西库存和醇油比问题。国内，郑糖跟随国际原糖大方向，处于累库小周期和增产大周期，大方向逢高沽空不变，上方压力看集团报价，中短期若原糖强势，郑糖直接向下突破力量不足，短期关注原糖带动下郑糖期价向上的动能释放，二季度中期进口糖时间窗口打开，关注内外价差变化。供给侧，新花丰产格局已定且计价，后期留意是否有“转圈棉”水分，关注商业库存去化速度。目前市场关注需求侧，棉花现货成交平淡，企业开机率回升至年前高位，布厂订单小幅增加但以年前订单和散单为主。纱价较节前小幅上涨，各地交投活跃度不同，整体平淡。市场前期对节后需求有期待，尚未体现，需持续关注下游订单和现货成交情况。短期，市场对需求增量有期望，未体现，现货交投平淡，轧花厂点价压力下上方有阻力，棉价或震荡运行，关注需求实际情况能否兑现。