美超预期关税：贵金属短线承压，跌幅趋缓

　　上周，贵金属冲高回落，呈倒 V 走势。当周美黄金下跌 1.99%，报收于 3056.1 美元/盎司；美白银下跌 15.21%，报收于 29.525 美元/盎司。 美国对等关税超预期，不仅对全球各国普遍加征 10%关税，还针对部分国家额外加征针对性关税。这推升全球衰退风险，投资者规避风险，美股及商品受压，流动性风险也压制贵金属价格，白银因工业属性下跌明显。 从历史经验看，商品大幅下跌时贵金属价格也受压制，如 2020 年 3 月。但政策出台或悲观情绪缓和时，贵金属将率先止跌。 周一早间，沪金开盘后向上小幅修复，沪银节日期间跌幅大，最低位开盘后有修复，但午后再度回落。预计贵金属压力有一定释放，跌幅趋缓，但本周前期仍有情绪冲击，若海外资产价格续跌，流动性风险升温，将进一步施压贵金属价格。 本周前期保持谨慎，预计价格有反复，跌幅逐步收窄。沪金主力合约关注 705 支撑及 730 附近压力，沪银主力合约关注 7400 支撑及 7950 附近压力。 风险因素：美股等资产进一步下跌，加剧流动性风险。