智利Arauco：纸浆供需失衡，库存累库

　　纸浆外盘大幅下跌，智利Arauco公司2025年4月份针叶浆银星770美元/吨，较上期下降55美元/吨；阔叶浆明星560美元/吨，较上期下降70美元/吨，外盘报价下调致成本支撑弱化。 主要木浆用纸价格持续下跌，中美贸易战缓和的利好暂未体现在成品纸产量上，下游纸厂维持刚需采买，终端需求清淡。 截至2025年5月15日，中国纸浆主流港口样本库存量219.8万吨，较上期累库16.3万吨，环比增涨8.0%，在连续两周期去库后，本周期转为累库。 宏观利好兑现后，纸浆预期震荡运行。