纸浆期货：淡季供需双弱，价格下行压力大

　　纸浆期货合约小幅反弹，但整体依然表现偏弱。 需求端处于传统淡季，下游纸张生产企业库存累积，采购纸浆意愿低迷。供应端，纸浆进口量高位震荡，进口价持续下探，阔叶浆供应过剩严峻。 预计8月中旬迎需求旺季，企业大规模备货或在7月之后。美价走低，内外价差下，针叶浆和阔叶浆价格面临下行压力。阔叶浆价格未低到引发囤货，纸浆期货难持续上涨，但底部空间有限。 利多因素包括美元汇率大幅走强、宏观政策发力。 利空因素是海外报价持续下跌。

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