铜期货：主力合约上涨，未来或高位震荡

　　7月2日，SHFE铜主力合约收于80610元/吨，较前一日涨0.57%，连续三日强势；LME铜价升至9943美元/吨，逼近年内高位。不过，现货升贴水走弱，平水铜升水从165元/吨跌至90元/吨，湿法铜升水从75元/吨骤降至20元/吨，交投疲软。此外，LME 0 - 3升水自6月26日的181.69美元/吨下滑至116.3美元/吨，海外近端供应紧张缓解。 持仓与成交方面，LME铜持仓量持续收缩，7月1日减少4166手至283945手。SHFE库存环比降625吨，华北地区现货成交均价80730元/吨，当日仅微涨1.06%，高价压制买盘活跃度。 供给端，LME库存连续两日回升，COMEX库存增至212139短吨，隐性库存释放或缓解交割压力。需求端，精铜杆行业进入淡季，企业成品库存高、加工费承压，开工率环比下滑，电力和建筑需求转弱，下游畏高抑制刚需采购。 库存端，全球显性库存分化，LME累库，SHFE小幅去库，但两地绝对库存仍处历史中低位。 未来1 - 2周，铜市场或维持高位震荡。供给端矿山扰动与库存回升制衡；需求端高价抑制效应明显；宏观层面美联储政策分歧及地缘关税风险影响美元，市场信心不足或放大波动。市场驱动转向强预期与弱现实博弈，短期上行动能受限但下方支撑强。

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