生猪LH2509合约：7月10日仓单447手，建议观望

　　7月10日，生猪注册仓单447手。短期现货继续下跌空间有限，中期生猪基本面矛盾不大，LH2509合约震荡调整。 主力合约当日增仓2765手，持仓约7万手，最高价14445元/吨，最低价14205元/吨，收盘于14375元/吨。 从能繁母猪存栏量看，3 - 12月生猪供应量有望逐月增加，但幅度有限。从仔猪数据看，2025年二三季度生猪出栏量整体震荡增加。需求端上半年是淡季，下半年是旺季。 从历史和当下基本面看，肥标差或震荡调整。市场多空逻辑并存，空头认为养殖端降重慢、后续出栏增加、二三季度需求支撑有限；多头则觉得冻品库存有增加空间、现货价格韧性强、后续出栏增量有限且三四季度进入消费旺季。 策略建议观点为震荡调整。核心逻辑是到12月生猪出栏或逐月增加，供应充裕猪价难明显上涨；近期现货市场“体重降 - 猪价稳”，需求有支撑，且150Kg与标猪价差企稳反弹，削弱散户降重意愿，猪价难明显下跌。建议暂时观望。

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