和讯投顾任凌康：随着股价上升，适当控制仓位是必要的

　　投顾任凌康表示，通信板块今天涨幅显著。这个板块前期涨幅已超一倍，在高位来回震荡却未出现大幅下跌，原因何在？通信板块本质上是科技硬件公司，在本轮行情中，走牛市的正是这些硬件企业。目前，硬件公司在A股上市公司中的盈利状况最为突出，因而出现大幅上涨。

　　有人质疑，通信板块已涨这么多，现在讨论是否已到顶部。就个人判断而言，科技硬件公司的增长逻辑在于人工智能仍保持高速增长。前两天大家可能也看到英伟达CEO提到，到2030年，整个人工智能的投入可能达到几万亿美元规模，这意味着该行业仍保持高速发展。英伟达去年盈利约700多亿美元，今年可能达1000多亿美元，明年或达2000多亿美元。科技硬件公司的高速增长显而易见。

　　马上要公布三季报了，大家可以关注类似公司，其利润仍保持高速增长。利润是推动股价上涨的最主要原因。有人认为股价大涨与基本面无关，这纯粹是短线交易或投机交易。明天股价的上涨或许与基本面关系不大，但未来一年股价的上涨，一定与基本面有关。

　　举几个例子，这类公司前几年利润增速不高，虽然利润规模达200亿，但今年上半年利润开始加速增长，这是人工智能高速发展带动下游企业利润大幅上涨的结果，38%的增长率比过去任何年份都高。再看另一个例子，前几年利润增速较快，39%、77%，去年达到137%，翻了一倍多，今年上半年又达70%。这样的利润增速在市场中少见，利润保持高速增长，股价自然上涨。未来只要利润保持此速度增长，股价还会上涨。

　　再看硬件里的其他公司，前几年利润增速百分之三四十，2023年出现下滑，但去年和今年上半年迎来爆发期，增速达三倍，股价涨了五六倍，现在说高并不高。未来能否继续上涨？人工智能行业现在有人说存在较大泡沫，这一点或许可信，从相关数据也能看到，人工智能目前最大问题是上游对数据中心建设投入大量资金，但人工智能及人形机器人等落地项目产生的收益目前并不高，如OpenAI一年的人工智能收入大概100亿美元，显然与投入严重不符。若下游收入跟不上，如此大的投入如何持续？这意味着泡沫一定存在，但何时刺破或随时可能破。

　　投资股票时，我们看的是大方向。只要泡沫未破，或上游投入未减小，做这些供应链的公司利润会继续保持，股价还会创出新高，除非泡沫被刺破。股票投资有时是富贵险中求，目前从逻辑上讲仍说得通，这些票我个人觉得可以继续持有。当然，随着股价上升，适当控制仓位是必要的。