估值175亿元 11轮融资孵化的“独角兽”瞄上了科创板

　　优先在头部互联网客户的海量、高并发、高要求的真实业务场景中快速提升产品和技术能力。但鉴于腾讯为国内AI算力的主要需求方，公司预计未来一段时期内对腾讯销售占比较高的情形仍将持续。

　　之间的关联交易，上交所在首轮、二轮问询函，以及上市委会议现场均进行了重点问询。在首轮问询函中，交易所要求燧原科技披露报告期内公司向腾讯科技及其关联方销售产品的原因、销售金额的变动原因，相关产品在销售后的使用消纳情况；报告期内发行人向腾讯科技及其关联方销售金额占比持续提高的原因和合理性，并说明未来公司关联交易占比的变动趋势，公司是否具备开拓非关联方客户的能力，以及后续公司降低关联交易占比的计划和具体措施。

　　相关预付款用于上游供应链采购的具体安排，是否符合行业惯例，另外，区分互联网客户与非互联网客户来说明发行人与非关联方客户的合作进展情况等。

　　技术需求；或国内AI技术和应用发展放缓导致国内头部互联网厂商AI资本开支下调；或公司因自身产品或供应链原因未能按规划交付量产订单；或公司未来新客户拓展不达预期，且腾讯采购策略发生重大变化，双方合作关系被其他供应商所取代等，前述情况均可能导致腾讯减少对公司产品的采购规模或调低对公司产品的采购定价或取消对公司产品的采购订单，将对公司未来业务发展及经营业绩产生不利影响。”

　　领投，亦合资本、真格基金、达泰资本、云和资本继续跟投。此后，燧原科技相继引入红点创投、武岳峰资本、CPE源峰、中金资本、春华资本等机构，完成了3亿元A轮融资、7亿元B轮融资、18亿元C轮融资和C+轮融资。

　　而在报告期内，燧原科技分别于2023年9月、2023年12月和2024年12月完成了D轮融资、D+轮和E轮融资，招股书显示，燧原科技E轮融资的投前估值为175亿元，而此后于2025年1月至9月完成的股权转让估值均是参考E轮融资投后估值协商确定，与E轮投后估值相差不大。