光模块市场规模扩容，通信板块景气度或值得？

　　工信部等七部门近日联合发文，提出“深入开展算力基础设施高质量发展和算力互联互通行动计划”。政策支持AI基础设施建设背景下，我国光模块市场快速扩容。有机构称，在中性预期下，2026年、2027年、2028年800G/1.6T光模块扩产将推动市场容量达332亿元、525亿元、640亿元。这轮光模块需求扩张浪潮下，通信板块景气度或值得关注。

　　综合机构分析，AI算力扩张、全球云厂商资本开支加码、国内算力网络政策等多重利好共振，光通信产业链或迎来持续性高景气周期。

　　从需求端看，根据国内机构近期的上市公司调研，当前可插拔光模块市场容量明显提升，需求大于供给，且产品结构从800G向1.6T过渡。

　　2027年、2028年出货量预计达1.41亿只和1.5亿只，同比前次预测增幅分别接近100%和90%。

　　其中1.6T产品上调幅度较为突出，2027年出货预期自2400万只上调至7900万只、2028年由2700万只上调至8700万只，上调幅度均超200%。

　　预计全球AI光收发器市场规模将在2028年达到1020亿美元，相比2025年的180亿美元增长超过4倍。

　　面对旺盛需求，头部光模块企业正通过多元化技术路线积极布局，一方面积极推进传统高速可插拔模块迭代升级，承接当下旺盛市场订单；另一方面前瞻布局基于下一代Scale Up场景的光互联技术，相关新产品已陆续推出。

　　在上游原材料方面，根据上市公司近期披露的调研情况，龙头公司表示今年后面几个季度物料缺口在逐步收窄，至2027年，虽然部分物料仍紧张，但订单满足率预计大幅提升。

　　北美云厂商以及AI芯片巨头在算力侧的资本开支持续扩大，或将直接拉动对高速光模块的旺盛需求。机构预计，美国四大云服务商2026年资本开支将同比增长80%，高于此前63%的预测；2027年资本开支增速预计达到50%。据该机构测算，四家公司资本开支总额将在2026年突破5750亿美元，2027年进一步升至8600亿美元以上。

　　今年6月，工信部印发，进一步明确了算力网络的升级路径：加快建设400Gbps/800Gbps等骨干传输网络；有序推进城域400Gbps及以上、全光交叉等高速光传输系统设备应用。该产业细则的出台，是国内“六张网”顶层基建配套政策持续落地的重要一环。据国家发改委估算，今年“六张网”及相关重点领域建设投资规模将超7万亿元。在这张宏大的基建蓝图中，算力网作为支撑数字经济高质量发展的关键基础设施，正迎来前所未有的发展机遇。

　　有分析称，算力网建设贯穿全产业链体系，联动上下游多个核心领域，形成了“上游硬件筑基、中游赋能、下游场景落地”的商业闭环。作为算力的基础硬件与配套支撑产业，GPU、存储设备、光模块、光纤光缆等板块正迎来景气周期。

　　机构看好2026年下半年通信行业的投资价值，其指出，随着AI“Token经济”的深入发展，在景气细分赛道中具备产能、技术及客户优势的企业将延续“强者恒强”的格局，而此前低估值赛道也有望迎来修复窗口。

　　看好通信行业长期机遇的投资者，或可关注通信ETF银华及其联接基金。该基金紧密跟踪中证5G通信主题指数，或可助力投资者把握算力基建长期成长红利。

　　投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

　　您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

　　一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

　　二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

　　三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

　　四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF投资的特有风险。联接基金投资于标的ETF，请投资者关注联接基金跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、其他投资于目标ETF的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险等联接基金投资的特有风险。

　　五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

　　六、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网和基金管理人进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。