险资十大重仓股中7只为银行股

　　记者对比此前数据发现，由于股价稳步上涨，“银行茅”招商银行从去年末的险资第三大重仓股晋升为第一大重仓股，目前险资对其持仓市值高达612亿元。此外，和去年年底相比，除中国联通替换邮储银行(5.350, 0.00, 0.00%)进入最新的前十大险资重仓股之外，无其他新面孔。

　　实际上，近5年来，不管银行板块业绩及股价如何波动，险资都持续重仓银行股。今年二季度末，险资对银行板块的持仓市值高达5405亿元，占险资总持仓市值的37%，是第一大重仓行业。险企资管人士表示，尽管银行股这几年走势不尽如人意，但险资持有银行股主要看中的是其高股息率与高分红比例。

　　不过，由于二季度银行板块表现欠佳，险资对银行股的持仓市值普遍下跌。其中，险资二季度在未减持的情况下，受股价下跌，对兴业银行、浦发银行、民生银行、华夏银行的持股市值环比缩水98.9亿元、57.5亿元、27亿元、6亿元。同时，因股价变化，险资十大重仓股座次重新洗牌，招商银行取代兴业银行，升至第一。

　　今年以来截至9月1日，银行板块（申万二级行业）合计下跌2.5%，险资重仓的部分银行股跌幅甚至超过10%。作为险资持仓市值占比近四成的重仓板块，银行板块走势不佳是否会影响保险股今年三季度及全年的业绩？这取决于险资采取何种会计法则。

　　如果险资将持有的银行股记入“交易性金融资产”，那么险资持仓的浮盈、浮亏会以公允价值的形式体现在保险公司的投资收益中，若按此计算，银行股股价波动会对险资投资收益造成影响。不过，险资多将重仓的银行股按权益法记账，股价波动不会对险资投资收益形成大幅影响，但分红和股息会被计入投资收益。

　　因此，高分红、高股息率的银行、公用事业股成为险资资产配置的首选。爱心人寿资管部相关负责人表示，险资重仓持有银行股，主要还是因为股息率高，甚至优于债券，且分红比例大，同时，银行股的盈利确定性较强，资产回报率与市净率匹配度高，适合险资长期持有。

　　近年来险资重仓持有的国有银行股普遍分红比例与股息率较高。数据显示，险资重仓持有的六大国有银行2020年现金分红合计达3419亿元，创历史新高。其中，工商银行分红额达948亿元；建设银行(5.960, 0.01, 0.17%)、农业银行、中国银行(3.050, -0.01, -0.33%)分别达815亿元、648亿元、580亿元；邮储银行、交通银行(4.470, 0.00, 0.00%)分别为235亿元、193亿元。股息率方面，六大国有银行近两年股息率普遍在5%上下波动，个别银行股息率甚至超过险资配置的部分债券收益率。

　　“上半年在低利率环境下，固收资产配置难度较大。从负债成本的角度考虑，对银行存款的配置减少。债券的绝对收益率在逐步走低，传统的以持有至到期的债券为主的策略难以满足负债成本，配置权益，容忍波动，固收+成为标准配置。”昆仑健康保险资管部相关负责人表示。