买入的公司一定要看清安全边际

　　三者都很重要，我自己看公司的时候，会先看成长性，再看质量，两者结合才能知道成长的持续性，最后看估值。 我会看重安全边际，但这并不是简单对应一个估值水平，而是包括市值空间、估值水平、DCF等多重指标去判断的。我买公司之前，会尽量去预判一个市值空间，从市值空间对应我最多能赚多少。如果预判不出市值空间，那就结合PE、PEG等指标判断公司是否具有安全边际。历史上我买过估值很高的公司，但这种公司成长性很好，高估值未必直接对应高风险。

　　我会思考安全边际，而不是胜率和赔率的问题。一个公司最终赚多少钱，是很难判断的，很多时候都是市场给的。我用安全边际+预期收益率来看这一笔投资。 我给公司设定的安全边际是比较苛刻的，这样一旦跌下来，我是敢加仓的。如果一个公司，我对基本面一知半解，看不清安全边际，大概率就不会下手买。比如说，历史上我创新药公司投的就很少，这类公司成功概率相对较低，估值又特别贵，把握度不高。