曾经重仓过两个消费电子的龙头

　　从行业景气度的持续性来看，消费电子属于看不长的行业，不太符合我要求能看3年景气度的标准。我在2019年底的时候，看到了TWS无线耳机的投资机会。耳机市场的存量很大，无线耳机出现了高增长。这两家公司当时都是以TWS无线耳机的逻辑去买的。这两个公司的兑现度也很好，我就一起重仓了，没有买其他消费电子公司。

　　最后的结果是，我把消费电子龙头卖掉了，组合里面留下了行业老二，这点和许多人的做法不同。我在2020年展望2021年的时候，认为市场对于TWS无线耳机的增长过于乐观。耳机的创新点很少，苹果的Airpod耳机创新周期很短，没有新品出来，反而出现了很多竞品。这些变化，都超出了我们的预期，于是就对消费电子的龙头做了大比例减持。

　　为什么我当时留着老二呢？因为这家公司VR的收入，要占到总收入的一半。相对于公司业务从耳机延展到了VR业务。但后来发现，VR业务偏早期。

　　消费电子这个行业，都是中国人打中国人，属于内卷的行业。中国的制造业公司，相比海外企业，有很快的响应速度，但是相互竞争，就没有那么突出的优势了。

　　所以 我很喜欢国产替代的投资方向。中国人做0到1的创新很难，做1到N的模仿很快。我组合里面，有不少公司是国产替代这个方向的。

　　首先，我很看好云计算这个产业方向。大家对于云计算的高速发展也基本上是共识。只是云计算没有那么多上市公司，无法像半导体、电动车、光伏那样形成板块的效应。

　　其次，我选的这个IDC公司，有很强的兑现度，不是那种赛道型资产，而是具有个股Alpha的公司。公司的估值体系也比较稳定，符合我的选股标准。

　　大家都会去选一家做施工SaaS的云计算公司。事实上，公司所在的行业增长很慢，只不过公司的盈利模式更确定而已。但是，我无法对公司的估值体系是否稳定做出判断，所以就没有选择这家公司。

　　这家公司刚上市的时候，估值和前面那家施工SaaS的公司一样，但显然这家公司的行业增长空间要大很多。这只股票出现在我定期报告的时候在500亿市值左右，到了2000亿市值我便觉得空间不大了。