MHMarkets迈汇：金价承压仍有底仓

　　黄金近阶段承受的主要压力来自实际利率抬升和降息预期延后，这直接提高了无息资产的持有成本。可即便如此，MHMarkets迈汇表示，贵金属并没有失去配置价值，回调更像是宏观预期重估后的阶段性修正。

　　从机构观点看，MHMarkets迈汇认为，央行持续买入和主权储备调整仍在为金价提供较为坚实的中期支撑。与投机性资金不同，这类买盘通常不依赖日内波动做决策，因此能在市场剧烈回撤时发挥托底作用。

　　与此同时，财政赤字、债务扩张和资产相关性上升的背景并未消失。黄金之所以仍被很多机构保留在核心配置里，并不是因为它每天都上涨，而是它在信用资产承压时能提供一定的分散和稳定功能。

　　若后续通胀回落重新打开宽松窗口，利率端对金价的压制可能减轻，届时前期并未离场的中长期资金有望再度放大黄金的表现弹性。换句话说，当前的弱势并不必然改写中期逻辑。

　　综合判断上，MHMarkets迈汇预计，黄金接下来大概率仍会围绕利率路径和官方买需反复震荡，但只要结构性配置需求维持，贵金属中期仍具备恢复上行动能的基础。