如何区别价值发现和价值陷阱

　　我是2007年12月入行，第一份工作在国海证券做有色行业研究员。每一个基金经理入行的时间点和经历，都会对他之后的投资框架带来很明显的影响。我入行的第一年就亲身体会到了A股市场的最大熊市。入行的时候上证指数还在5500点，一年不到就跌到了1664点，感受到了市场的残酷。

　　2009年我加入了摩根斯坦利华鑫基金，做了大周期行业的研究组长。一年之后，我升职为基金经理助理。不过我在摩根斯坦利华鑫基金，一直没有做过基金经理。到了2012年初，我去了刚刚成立的前海人寿保险，在那里开始了投资的生涯。

　　在前海人寿的6年2个月时间里，我从权益投资经理一直做到了权益投资部总经理，还是比较顺利的。在2017年2月，前海人寿也出现了业务上的处罚和警告，我在处罚一年后的2018年3月加盟了九泰基金。我来九泰基金也有一个渊源，公司的总经理是我西南财大的师兄。目前，我负责九泰基金的权益投资。（处罚和渊源的东西淡化删除）

　　我在保险做投资的时候，属于一种自营的模式，每年都会设置一个绝对收益的指标，到12月31日清零。相对于前期的本金和当年的浮盈，会成为第二年的成本，就这样类似于滚雪球一样，不断要取得绝对收益。我当时管理的账户，每年都取得了正收益，到了2016年的时候已经把一个十几亿账户做到了六十亿以上规模，期间还经历了2015年下半年的股灾和2016年熔断。一直以来，我投资的特点都是绝对收益思维，牛市中排名不会很靠前，熊市的回撤比较小。