个股选择是怎么做的，看重哪些因素？

　　这个公司能够在行业内实现比较健康的市场份额提升。什么是健康的市场份额提升？就是不以牺牲毛利率为代表，而是通过核心竞争力实现市场份额的提升。比如说技术迭代、成本优势、产品创新、前瞻的战略布局等等，最终无论什么因素，体现的结果是市占率提升。

　　另一个因素是管理层和组织架构。我们经常发现许多公司拿着一手好牌，最终没有实现应有的效果，最重要的因素就是管理层的执行力不够，无法兑现公司的战略蓝图。我们每天也收到来自大量卖方研究员的公司推荐，每一个推荐都看上去有着完美的逻辑，最后的甄别就是判断管理层。人的因素很难考量，我们会通过上下游进行交叉验证，从多个维度了解管理层。

　　我对标的的行业没有偏好，但是对周期有偏好。行业周期分为三种：1）周期向上，最好是快速成长期；2）周期平稳，处在稳定的阶段；3）周期向下。我会买第一种和第二种的行业周期，最好是行业处在快速成长的向上周期，但是一定要避免第三种向下的行业周期。在一个向下的行业周期中，即便这个公司有阿尔法，带来的收益也会被向下的贝塔吃掉。