股节后开门红！大消费板块“王者归来”投资者要不要上车？

　　私募排排网基金经理胡泊在接受《国际金融报》记者采访时表示，考虑到局部疫情的影响，今年十一国庆期间的消费数据表现得比较亮眼，显示出较强的消费能力，因此整体的消费板块表现良好，其中尤其是近程旅游的表现较为突出。在经过较大幅度调整之后，消费板块整体配置价值已开始逐渐凸显。相对而言，海外的情况以及储是否加息，对国内市场的影响其实并不大。

　　今年以来，公募基金新成立份额已超过2.3万亿份，创下同期历史新高，资金借道基金布局二级市场投资的热情依旧高涨。从今年整体行情来看，结构性明显，而前期一些净值遭遇大幅回调的白酒、医药等大消费主题基金，也是被个人投资者买入较多的主题基金，虽然相对成长和周期属性明显的基金业绩欠佳，但其投资的板块配置价值正逐渐被市场关注。

　　胡泊认为：“A股行情未来主要的关注点是风格轮动的问题。一方面，消费板块为代表的核心资产在经过充分调整之后，整体的配置价值开始凸显；另一方面，疫情导致的经济复苏不对称现象以及碳中和导致的供需错配达到顶峰之后，整个周期股是否已达到了估值高点成为了争论的焦点。如果行情风格从周期板块、资源类板块向消费板块和科技板块转换，那整体市场可能会出现较大的变化，其中以沪深300指数为代表的蓝筹股可能会表现更好。”

　　海川汇富资产投资总监曾正香告诉记者，今年2月至今，消费板块在普遍高估值、持仓高集中度，叠加不确定的产业政策压力下逐步调整。同时，市场逐步纳入经济下行甚至滞胀的预期，因此消费数据疲弱的预期近期进一步打压消费板块估值。

　　“当前消费板块估值已相对合理，但在经济从滞胀转向衰退之前、消费数据触底前可能仍有波动。但在上游资源品公司股价从高位面临调整的背景下已有配置价值，近期行业部分公司股价大幅上涨可能体现了部分资金在当前风格较为散乱的背景下逐步增配消费类板块。在滞胀预期消除之前，仍然建议保持谨慎，均衡配置，侧重成长性行业中的补短板逻辑的、估值合理的公司，以及消费类公司的结构性机会。”曾正香表示。

　　安爵资产董事长刘岩表示，对于消费板块而言，疫情影响缓解带来支出意愿回升，预计消费四季度相比三季度好转，消费板块有望迎来新的投资机会；另外，年底前保供稳价政策频出，预计商品价格快速上涨的趋势得到控制，但国际供需关系下有色、化工、钢铁价格仍将保持高位。

　　在基金布局的方向上，刘岩认为，除了主流赛道基金之外，部分低位板块的投资价值开始出现，机构对明年A股盈利趋势看法不一，从安全角度出发，投资者可以向投资低估值板块的基金切换。