2022年A股开局欠佳，资产应该如何配置？

　　2022年已经过去一个季度，在这个季度里，由于A股出现了较大幅度的调整，很多投资者都出现了较大的净值回撤，对于现在的行情，我们应该如何进行合理的资产配置？

　　其实细心的你可能发现：2020年是个消费大年，白酒、 医药 等消费类个股走势不错，于是不少投资者把白酒+医药成为这个时间段的重仓品种，但2021年春节后出现调整，大消费风光不再，已经有一年时间出现走弱，白酒、医药医疗都录得较大的回撤；2021年是新经济的大年，新能源汽车、光风锂电为主方向的赛道股走势惊艳，于是不少投资者又把 新能源 +光风锂电买成重仓，结果本次A股调整就是针对赛道股的精准打击，不少主流热点开始出现调整。

　　大家有没有发现，每一个大主题，走牛不会超过三年，白酒、医药从2018年开始，至2020年至就两年时间，新能源、光伏从2019年至今刚好也是两年，如果在连续上涨后再追涨，就比如在2020年中“低吸”白酒一样，现在大概率套了30%左右，如果在2020年中低吸医药，现在大概率套了40%，这样的投资方法，我认为不值得提倡。

　　其实今年市场主线月就被市场发掘出来了，叫“稳字当头，稳中求进”，简称就是稳增长行业。

　　一个季度过去了，我们发现以往不起眼的 银行 、地产、 煤炭 、 中药 都有不俗的涨幅：银行、地产是破净股的大本营，以 工商银行 为例，2021年年报显示净资产是8.15元/股，现价在5元以下，一季度录得正收益；以近期地产龙头 天保基建 为例，2021年3季报显示净资产是4.78元/股，2021年底只有2.5元/股，同样是大幅破净，一季度翻了2倍。所以市场并不是真的走熊了，而是风格发生了明显变化，这个变化大家并没有发现，因此我认为还是值得看好的。

　　谈到资产配置，除了要看清楚市场方向，还要做仓位的管理。过往由于是机构大年，只要死守一个板块就可以躺赢，比如2020年只看白酒，2021年只看新能源，全是满仓操作，不懂得风险管理，一旦这个板块出现持续调整的时候，回撤幅度会很大。

　　比如 中证白酒 ，虽然2021年已经出现调整，但如果我们没有改变投资策略转向新能源，出现亏损的概率就比较大，你以为2021年调整后2022年会继续涨？从暂时的情况看，一季度白酒行业明显处于下跌走势中，尽管近期出现反抽，但并没有企稳5周线，换句话说连反弹都算不上。同理新能源行业也面临白酒、医药的去年的情况。

　　还有一部分投资者说，债券基金今年应该算是比较稳健的投资，我认可这个观点，因为债券基金起码会有一个特别：利息！哪怕市场再不济，债券总要还本付息的，如果投资者看淡股市未来一段时间的行情，完全可以用债券基金替代部分风险投资的仓位。

　　对于一个稳健的投资者，仓位配置应该是怎样呢？我自己是这样配置的：

　　1、对于已经连续上涨两年以上的品种，只合适低配或标配。已经在抛砖引玉的例子是白酒和医药。抄底的人很多，但真正能在虎口夺食吃肉的凤毛麟角，我们是来投资理财的，不是来算奥数题，为什么要在高难度的品种去博弈呢？所以去年的赛道股如新能源、风光锂电这类，明显只能是低配，行情好的时候可以标配一下。

　　2、债券基金可以标配。债券基金刚才说了，因为它的属性就是还本付息，因此属于低风险品种，但我们标配了债券，又有投资股票基金，就没有必要选固收+了，固收+实际上就是偏债型混合基金，债券为主，带上股票，我觉得对于一边投资股票基金，一边又买债券基金的朋友来说，混合型债券基金有点鸡肋，因此只建议选纯债基金，这个可以在债券基金的持仓分布图中看，如果出现股票仓位的都不是。

　　3、非机构抱团品种可以标配，主线品种可以超配。近期市场调整说白了就是以机构抱团板块的下跌为主，机构抱团板块为啥下跌？就是因为已经连续上涨两年，积累了大量的获利筹码，而今年市场环境发生变化，业绩增速很难维持高增长，不少机构都选择落袋为安。相反很多以往不起眼的传统板块，因为出现了或即将出现困境反转，基本面发生巨大变化，重新具有很高的投资价值，一边是业绩天花板已经看到，一边是业绩底部马上确立，你是机构，你会如何选择？

　　其实一季度的市场变化，已经清晰的发现风格切换，很多投资者的首选目标，可是越投越亏，稳增长的传统板块虽然不想投资，但越投越盈利，这种真实的市场反馈不处不让大家深思，毕竟市场总是对的。最后再说一次非机构抱团又是今年稳增长的主线行业：地产、煤炭、基建、旅游、 农业 、银行等。