国海证券给予济川药业买入评级：业绩稳健增长 新冠疫情影响不改

　　买入评级。评级理由主要包括：1)新冠疫情短期影响，业绩整体稳健增长；2)毛利水平稳步提升，费用端支出逐渐下降；3)内生研发+外延BD，持续驱动创新发展。风险提示：政策导致产品失去部分销售市场的风险，产品销售推广不及预期的风险，产品线相对单薄导致增长乏力的风险，研发进展不及预期的风险，集采降价导致产品销售出现严重下滑。