成材：基本面不佳，短期震荡观望

　　从成材基本面来看，因亏损压力增大，钢厂检修力度加大，五大材产量显著下滑，螺纹因旧标消化压力贡献主要减量，建材供需格局得以较好修复。板材供应端压力缓解有限，需求端暂时保持韧性，出口反倾销对短期需求影响预计不大，供需缺口小、库存高位逐渐累加，板材矛盾仍较大。海外方面，市场预期 9 月降息概率增加，但美国劳动力市场数据疲弱，加之地缘政治风险升级，商品市场衰退交易再度加剧。短期内，产业链处于负反馈逻辑中，产业层面暂时向上驱动不强，国内宏观政策预期回暖，不过仍需警惕商品市场交易衰退，短期建议以震荡思路对待，等待铁水进一步下滑。操作上，成材单边短线宜观望，多头暂且等待。