铜镍铝等金属市场波动：多空交织待突破

　　隔夜 LME 铜震荡走高。美国 8 月非农就业人数增加 14.2 万，高于 7 月但不及预期，6 月和 7 月数据下修，为美联储降息铺平道路，市场关注明早总统辩论。铜精矿方面，铜价反复致下游新增订单受抑、采购需求减弱，部分铜企因铜价下跌加大采购量。美联储议息前市场谨慎，美股不稳加大看空情绪，市场已定价 9 月降息及基本面好转，铜价下行驱动不显著，短线操作适合，高波动风险应重视，下游企业可逢低采购。隔夜 LME 镍涨 1.07%报 16030 美元/吨，沪镍跌 0.33%报 122050 元/吨。LME 镍库存减少 60 吨至 121656 吨，国内 SHFE 仓单增加 1335 吨至 19478 吨。升贴水方面，LME0 - 3 月升贴水维持负数，进口镍升贴水下跌 150 元/吨。不锈钢方面，上周社会总库存周环比下降 2.25%，9 月排产月环比增加 0.73%。成本端镍铁小幅下跌，硫酸镍原材料供应紧缺，成本利润倒挂，终端需求疲软拖累。近期镍矿升水松动，镍铁价格下跌，市场偏空情绪致镍和不锈钢价格快速下跌，短期下方空间收窄，节前谨防持仓扰动。氧化铝震荡偏强，隔夜 AO2410 收于 3879 元/吨，涨幅 0.88%，持仓增仓 2830 手。沪铝震荡偏强，隔夜 AL2410 收于 19320 元/吨，涨幅 0.78%，持仓减仓 1171 手。现货方面，SMM 氧化铝价格涨至 3938 元/吨，铝锭现货贴水收至平水，下游铝棒加工费部分地区上调，铝杆 1A60 加工费持稳，6/8 系加工费下调。旺季光伏组件排产回升带动工业型材订单增长和下游补库，但短期受海内外数据疲弱、市场悲观情绪等影响，盘面回调修正压力仍存。沪锡主力涨 0.52%，报 252060 元/吨，期货仓单较前一日减少 107 吨。LME 锡涨 0.24%，报 30915 美元/吨，库存持平。现货市场升贴水情况各异，价差方面也有变化。上周国内社会库存大幅去库，下游需求好转，国内供应因云锡检修处于低位，预计短期锡将延续去库。海外印尼供应尚未完全恢复，锡短期微观基本面较好，维持多配观点。截至本周一，SMM 七地锌锭库存总量较 9 月 2 日和 5 日减少。沪锌主力涨 0.31%，期货仓单增加。LME 锌涨 0.98%，库存减少。现货市场升贴水情况不同，价差也有变动。国内冶炼生产亏损，短期供应难恢复，需求旺季虽难明显好转但供应当量致国内锌平衡短缺。免税港口现货锌锭进口利润可观，内外反套可止盈，月差正套头寸建议逢高止盈，节前价格以震荡看待。9 日工业硅震荡偏强，主力 2411 收于 9760 元/吨，日内涨幅 2.47%，持仓增仓。现货继续持稳，百川参考价不变，部分价格区间有变动。随着大厂挺价、盘面空头谨慎，跌幅收敛，基本面稍有改善但影响小，市场僵持博弈。昨日碳酸锂期货 2411 合约涨 3.39%至 73150 元/吨。现货价格方面，电池级和工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂平均价下跌。仓单增加。供应端国内小增海外减少，国内生产情况各异，进口方面智利出口量下滑。需求端 9 月旺季正极排产环比增加，锂电池产量亦增，但采购情绪不佳，库存端总库存连续两周下降。市场情绪悲观，短期或仍震荡，警惕持仓扰动和市场波动风险。