郑棉：价格震荡下行 后市或仍承压 13465 元吨

　　截至昨日收盘，棉花期货主力 2501 合约报收 13465 元／吨。棉花分析师王晓蓓指出，9 月以来棉花期货价格走跌，主因市场对后市缺信心，期货价格本就承压，又逢外围宏观数据不佳。美国劳工部数据显示，8 月美国非农就业人口增加 14.2 万人，高于 7 月的 8.9 万人，但不及预期的 16.1 万人；当月失业率小幅降至 4.2%，符合预期，也是 5 个月来首次下行；新增就业岗位不及预期，美国股市上周五全线下跌，美棉价格走低，拖累郑棉价格。恒力期货棉花吴新扬称，9 月初公布的美国就业数据疲软，印证衰退逻辑，棉花随大宗商品偏弱运行。对棉花产业链而言，美国衰退预期及居民消费能力疲软，会抑制国内终端外贸订单下达。格林大华期货棉花分析师王子健认为，郑棉价格震荡下行有两方面原因：一是国内棉花供应充足使价格承压；二是“金九银十”纺织业传统旺季来临，但订单增量不显著，价格反弹乏力。吴新扬表示，棉花市场“金九银十”旺季表现不及预期，价格偏弱运行。一方面终端订单不足，纺织产业链去库存不明显，虽纱线库存去化、纺纱利润改善，但前期郑棉下跌中纺企陆续点价，原料库存偏高，暂无补库采购需求，采购支撑弱。另一方面，新花上市期临近，丰产预期下棉农惜售情绪弱，加工企业收购心态谨慎，部分在盘面预套保，盘面价格反弹空间缩小。王晓蓓称，供应方面，国内旧作供给充足、新作有丰产预期，轧花厂收购积极性不高，价格预期贴近期货价格。需求方面，8 月中下旬以来需求改善，纱厂和布厂开机率上升、产成品库存下降，但近日局部织厂开机率下滑，市场对订单可持续性信心不足。截至 9 月 8 日，王晓蓓表示，美棉生长优良率为 40%，环比下滑 4 个百分点，仍处近年同期高位，较去年同期高 11 个百分点。因美国主产棉区天气干旱加剧，美棉生长优良率回落，新棉产量预期不及前期乐观，但整体仍大幅增产，供给压力仍存。王子健表示，国内棉花生长期新疆大部分地区天气有利新棉生长。国内种植面积略下滑，但天气助新棉单产增加，市场对新季棉花产量存增长预期。9 月以来，新疆新季棉花陆续进入结铃、吐絮期，国内丰产预期逐步落地。吴新扬称，根据近期南疆种植区调研，巴州及阿克苏地区单产较去年明显恢复，部分产区增产 10%，喀什地区单产与去年基本持平。预计新疆棉花产量将达 590 万至 600 万吨，符合市场预期，对盘面价格影响不大。不过，近期棉花产区降温降雨，或影响棉花质量。展望后市，吴新扬表示，四季度棉花市场以新棉定价为锚，上方受企业套保压力限制，下方有轧花厂惜售情绪支撑。长期看，消费偏弱局面难改，农产品价格普跌背景下，下一年度种植面积缩减预期不强，棉花价格维持偏低水平运行概率较大。王晓蓓表示，美棉和国产棉新作即将上市，供给压力增加，整体基本面不强，叠加宏观面不确定性，预计近期棉价呈震荡走势，上方承压。王子健表示，棉花期货主力合约价格在 14000 元／吨下方，处历史偏底水平，供给宽松格局逐步被市场接受且消化，后期主要关注新季籽棉收购情况及“金九银十”下游订单状况。