纸浆：进口、需求与库存变化 关键洞察

　　纸浆兼具商品和金融属性，我国造纸原料主要依赖进口，对外依存度约 96%。2024 年 8 月，我国进口针叶浆 79 万吨，2023 年 8 月为 88 万吨，同比减少 10.22%。2024 年 8 月我国机制纸及纸板产量 1375.4 万吨，环比增长 4.5%，同比增长 10%。2024 年 8 月造纸总产量 1375.4 万吨，2023 年 8 月为 1224.7 万吨，同比增加 12.7%。2024 年 9 月 12 日，中国纸浆主流港口样本库存量 187.8 万吨，较上期下降 2.5 万吨，环比下降 1.3%。2024 年 9 月 19 日，库存量为 176.1 万吨，较上期下降 11.7 万吨，环比下降 6.2%。欧洲方面，2024 年 8 月化学纸浆消费量 69.63 万吨，同比上升 4.53%，库存量 63.42 万吨，同比下降 11.91%。纸浆定价权掌握在上游浆厂，且受汇率影响。纸浆底部是否形成有待观察。投资纸浆领域有风险，投资者需谨慎。