螺纹热卷：库存变化与合约震荡区间

　　成材库存持续去化，热卷库存或现拐点，板带材压力缓解。 9 月 24 日后仓单或大幅注销，10 月合约交割或面临交货压力。 工信部停止产能置换，后续或有相关去产能政策出台。 钢厂高炉减产对炉料造成压力形成负反馈，钢厂复产，铁水从板带材转向螺纹钢。 螺纹库存去化力度环比减弱。 本周小样本数据显示，螺纹产量增加、总库存去库，厂库增社库减少，表需减少，螺纹库存去化放缓；热卷产量减少、库存下降，表需减少。 后续需关注螺纹需求淡旺季转换、热卷能否持续去库、卷螺价差及相关宏观变化。 RB2501 合约震荡，区间为 3120 - 3300；HC2501 合约震荡，区间为 3200 - 3350。