铜镍铝锡锌：行情波动，谨慎观望为主

　　隔夜 LME 窄幅震荡，上涨 0.09%至 9559 美元/吨；沪铜主力下跌 0.3%至 76440 元/吨，国内现货进口窗口持续打开。美国 10 月 ADP 就业人数超预期，三季度实际 GDP 低于预期，核心 PCE 物价指数超预期，就业和通胀数据给美联储降息带来不确定性。国内稳增长政策期待接近尾声，市场关注增量政策落地情况。LME 库存增加，SHFE 铜仓单下降，下游询价增加，现货挺价。市场关注美国大选和国内稳增长，短期应谨慎，铜价回调空间预计不大，四季度或仍高位区间震荡。隔夜 LME 镍跌 0.6%报 15810 美元/吨，沪镍跌 0.66%报 123560 元/吨。LME 镍库存维持 146154 吨，国内 SHFE 仓单增加 605 吨。镍矿市场部分价格下跌，不锈钢原材料挺价但需求拖累，硫酸镍产业链需求将减弱。综合来看，原材料价格松动，库存端累库压力明显，关注逢高沽空机会。氧化铝震荡偏弱，隔夜 AO2501 收于 4830 元/吨，跌幅 1.59%，持仓减仓 3522 手。沪铝震荡偏弱，隔夜 AL2412 收于 20730 元/吨，跌幅 0.41%，持仓减仓 2804 手。现货方面，SMM 氧化铝价格涨至 5007 元/吨，铝锭现货升水扩至 30 元/吨。部分氧化铝资金减仓离场，现货紧张延续，电解铝供给端高位稳增，旺季转淡季，库存去化放缓，成本高位支撑，维持震荡调整，整体弱于氧化铝。沪锡主力跌 1.01%，报 252860 元/吨，期货仓单较前一日减少 111 吨。LME 锡涨 0.18%，报 31025 美元/吨，库存减少 60 吨。现货市场升贴水情况各异。缅甸锡矿复产预期存，国内冶炼减产幅度不及预期，印尼锡配额放开可能性存。供应预期转差，国内社会库存连续两周累库，短期价格或回归震荡，关注现货成交与库存走势。沪锌主力跌 0.34%，报 24985 元/吨，期货仓单较前一日减少 399 吨。LME 锌跌 1.28%，报 3087.0 美元/吨，库存减少 2100 吨。现货市场升水情况不同。海外冶炼减产预期抬升，过剩锌矿流入中国，LME0-3premium 下降但多头仍在，短期单边与比价风险均高，建议观望。