沥青：供需演变，盘面或延续调整 200元贴水

　　本周沥青供需层面，因炼厂低产，延续去库态势，然而需求端渐显疲态，北方需求基本停滞，山东赶工需求萎缩。供给侧下周炼厂供给将逐渐恢复，京博海南、泉州石化 11 月 1 号起复产沥青，新海石化本周末复产，宁波科元台风后复产，岚桥石化 11 月 5 日起复产，沥青供应量将逐步回升。从未来供需演变看，沥青现货大概率延续调整态势，除非原油价格大幅反弹。当前供需推演在盘面已有计价，BU2411 交割月合约贴水山东主流现货价格 200 元/吨。本周盘面资金交易谨慎，一方面计价后期供需走弱和冬储预期，另一方面临近交割不敢大幅贴水。沥青盘面期货再下台阶需原油成本端下行驱动，促使炼厂释放低价远期冬储合同，让盘面锚定现货价格进一步下行，否则盘面或缺乏方向性选择驱动。 估值端，最新加工利润略有回落，仍处中性水平。驱动端，未来边际走弱。