锰硅：盘面偏强运行 供需宽松待变：6424 元吨

　　昨日锰硅主力合约上涨 1.29%，收于 6424 元/吨，主力合约持仓增 13790 手。仓单方面，硅锰 32877 张，较上一增 1966 张，有效预报 10589 张，较上一减 1746 张。现货方面，主产区价格变动，6517 锰硅内蒙 6000 元/吨，宁夏 5900 元/吨。内蒙成本 5946 元/吨，广西生产成本 6902.9 元/吨，内蒙生产利润 37.7 元/吨。锰矿市场价格昨日较为坚挺，市场观望氛围浓厚，下游议价难度增加。天津港半碳酸 32-33 元/吨度，加蓬报价 38 元/吨度，澳矿报价 42-43 元/吨度；钦州港盘整为主，半碳酸 32.5-33 元/吨度，澳块价格 44 元/吨度左右，加蓬块价格 42 元/吨度左右。本期南非锰矿全球发运总量 58.86 万吨，较上周环比上升 9.13%；澳大利亚锰矿发运总量 4.06 万吨，较上周环比下降 33.21%；加蓬锰矿发运总量 16.48 万吨，较上周环比上升 107.50%。到港量方面，中国到货来自南非锰矿 37.39 万吨，较上周环比上升 15%；澳大利亚锰矿 0 万吨，较上周环比下降 100%；加蓬锰矿 8.96 万吨，较上周环比下降 24.29%。截至 10 月 31 日，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为 92.49 万吨，其中南非到中国的海漂量为 69.12 万吨；澳大利亚到中国的海漂量为 5.03 万吨；加蓬到中国的海漂量为 18.34 万吨。库存方面，截至 11 月 01 日，中国主要港口锰矿库存 624.2 万吨，环比减 10.9 万吨；其中天津港 546.1 万吨，环比减 10.1 万吨，钦州港 63.1 万吨，环比减 0.8 万吨。Mysteel 统计全国 187 家独立硅锰企业样本开工率 44.75%，较上周减 0.15%；日均产量 27200 吨，增 485 吨。锰硅周产 190400 吨，环比上周增 1.82%。五大钢种硅锰周需求 127088 吨，环比上周减 2.02%；日均铁水产量 235.47 万吨，环比减 0.22 万吨；高炉开工率 82.44%，环比增 0.30 个百分点；高炉炼铁产能利用率 88.40%，环比减 0.08 个百分点；钢厂盈利率 61.04%，环比减 3.90 个百分点。昨日锰硅盘面偏强运行，1-5 价差有所走扩，系收储消息干扰。昨日宝丰焦炭下调 50 元/吨，现货偏强运行，硅锰合格块现金含税自提北方主流报价 6000-6150 元/吨，南方主流报价 6050-6150 元/吨。基本面来看，焦炭提降、锰矿价格持续阴跌，锰硅产区利润有所修复，内蒙、宁夏复产速度加快。内蒙本月及下月均存在新增产能，厂家复产速度加快；南方工厂受利润再度走弱影响，复产意愿不强。云南正式进入枯水期，减产状态将持续。整体锰硅供应存在增长预期，减产定价仍是重点。需求端，铁水延续复产态势，但钢厂盈利情况走差，同时五大材库存拐点基本确定，表需季节性走弱，现阶段终端需求边际变化仍需观察。成材整体无重大矛盾，供需再平衡。锰矿方面，供需宽松仍是现实，近期天津港锰矿到港下滑，港口库存高位回落，但总库存仍维持历史同期高位，本周有加蓬大船到港。11 月南非发往中国量将减少，同时 Comilog 宣布减产，合金厂冬储备货陆续开启，锰矿存在供减需增预期，关注库存变动。短期盘面定价将在宏观预期及弱现实之间摇摆，锰硅供需宽松、成本端锰矿仍有拖累可能。预计短期锰硅价格宽幅震荡运行为主。