LPG：快速拉涨 基本面未改善 暂观望

　　近日油价有所回升，外盘纸货走弱。PG2412期价周一大跌后近两日快速拉涨，主要地区民用气价格对PG2412合约基差回落，仍处往年同期略偏高位置。供应方面，上周国内液化气商品量变动不大，民用气商品量略增，鲁清石化民用外销、福海创装置异常停销、联盟石化停工，供应整体略有减量。本周内蒙神华存检修可能，国内商品量或下降。需求方面，上周国内PDH装置、MTBE装置、烷基化油装置开工率均回落，化工需求减量明显，液化气产销率多有回落。库存方面，国内液化气港口库存高位难去，华东、华南地区液化气港口库存仍高于往年同期。风险方面，地缘因素、原油价格大幅波动、宏观因素不确定性较高。价格价差方面，国内华东地区民用气现货价延续回落，基差周内多有回落，12-01月差仍处于历史高位。国外外盘价格延续回落，CP月差延续上涨。开工率方面，截至11月15日，中国炼厂原油常减压装置开工率上涨，中国主营炼厂原油开工率无变化，中国独立炼厂原油常减压装置开工率上涨。在进出口方面，近期中东湾租船需求低迷，美湾运费上涨，美国LPG出口增量明显、中东出口减量明显。PDH装置开工率回落明显，毛利周内也有回落。MTBE装置、烷基化油装置开工率延续小幅回落。截至11月15日，中国液化气港口库存高位运行，液化气厂内库存仍处于往年同期中性偏高位水平，加气站库容率上涨。华东、华南地区液化气港口库存为历年同期高点。截至11月19日，LPG主力合约持仓量低位回升。