股指：大幅下跌后或存反弹 12 月是关键

　　今日各股指上午震荡整理，下午单边下行，全天大幅下跌。全市场成交额 18322 亿元，较上日放量 1764 亿元。 前两日股市小幅反弹未伴随成交量能同步放大，若两市融资余额持续回落，表明反弹动能不足，持续性偏弱。 股市增量资金主要来自个人投资者及杠杆资金，资金面流入趋缓致股市有技术性回调需求。 但市场投资者对 12 月中央工作会议及年末政治局会议存较强政策增量预期，市场情绪不悲观，短线调整后反弹可能性仍高，可关注 12 月政策面时间窗口。短期内股指区间震荡为主。 近期期权隐含波动率企稳回升，中长期看股指走势不悲观，对远月维持牛市价差观点。