工业硅：价格震荡，供需双弱

　　11 月 27 日，工业硅期货价格高开震荡，主力合约 2501 开于 12100 元/吨，收于 12205 元/吨，较前一日结算上涨 280 元/吨，涨幅 2.35%。2501 主力合约持仓约 17.84 万手，当日减仓 39500 手。总合约持仓 30.44 万手，较上一减少 52037 手。新交割品已开始仓单注册，11 月 27 日仓单注册 717 手，仓单总数为 47167 手，折合成实物有 235835 吨。华东 553 现货贴水 455 元/吨。工业硅现货价格持稳。华东不通氧 553硅在 11700-11800 元/吨；421硅在 12100-12300 元/吨。西南部分地区电价上调，生产企业开炉数量减少较多。西北地区因环保问题限产，12 月整体供需将达基本平衡。多晶硅现货价格持稳。多晶硅复投料报价 36-38 元/千克；致密料 34-36 元/千克；菜花料报价 31-33 元/千克；颗粒硅 33-35 元/千克，N 型料 40-44 元/千克。下半年因成本倒挂，多家多晶硅生产企业减产，11 月多晶硅产量或进一步下滑，对工业硅需求减少。有机硅现货价格持稳，11 月 27 日有机硅 DMC 报价 12500-13700 元/吨。下半年有机硅新增产能逐步释放，对工业硅需求或小幅增加，整体产能过剩，预计价格区间震荡。西南枯水期减产基本完成，北方受环保影响限产，供应端有望减量；需求端，多晶硅企业减产规模扩大，工业硅供需双弱，盘面价格或维持震荡运行，区间或在 12000-13000 元/吨。策略为中性，区间操作。风险点包括主产区开工率、新仓单注册及老仓单消化情况、硅料企业开工率、宏观及资金情绪。