橡胶：价格运行与阻力的关系

　　价格向阻力最小的方向运行，这是期货圈的常识。但多年来，此实用方法常被误解，今年橡胶熊牛转换让人们有了更深理解，实战中开仓看动力，平仓看阻力。短期单边行情空间受情绪影响大，长期则主要取决于阻力大小，而非动力强弱。过去十几年，橡胶熊市因产能过剩且持续增长，高产能加高利润致供应增长、价格下跌，简单常识却让橡胶上涨阻力巨大，下跌顺畅。2016 - 2017 年，焦炭大涨起点与供给侧改革、房地产回暖有关，超级行情因价格负反馈机制消失，供需两端缺乏阻力，导致价格大涨后缺口仍存。今年 9 月后橡胶大涨，海南台风、中秋节市场疯传抛储成交好、9 月底宏观政策变化等为其提供动力，但靠新动力硬拉，持续性差，体现决定空间的是阻力而非动力。