沪铜：价格上涨 库存有增 短期震荡

　　本日沪铜主力 2501 合约低开高走，报收 74170 元/吨，较上一日上涨 350 元/吨。 国内方面，短期暂时进入政策线 月国内数据指向弱现实，叠加 12 月 FOMC 会议联储放鹰，海内外情绪共振向下。 海外方面，联储 12 月议息会议放鹰，美元和美债利率大涨，非美货币承压，利空工业品。 12 月 23 日国内市场电解铜现货库 9.67 万吨，较 19 日增 0.07 万吨。国内电解铜社会库存小幅增加，仅上海市场库存止降回升，江苏、广东市场继续去库。上海市场近期进口铜陆续到货，下游加工企业资金压力大，采购需求一般，出库量下滑致库存增加。11 月电解铜进口量为 35.98 万吨，环比增 0.14%，预计 12 月进口量或小幅下降。国内生产方面，年末炼厂有清库存压力，国产到货量或增。消费方面，加工行业开工率保持同比偏高水平，本周精杆开工率为 80.62%，环比下降 1.75%，近期新增订单减少，预计后续开工环比下滑。 核心逻辑为震荡，短期区间 70750 - 76000，策略为观望。核心逻辑包括国内政策真空期、美联储收紧货币政策拐点、国内库存去化支撑。