棕榈油：中短期跌幅或扩大 做空为宜

　　昨日，BMD 毛棕盘面因新年假期休市。上周末印尼公布 2025 年 1 月将执行 B40，出口 LEVY 的棕榈油种植园基金补贴机制有规定。非公共部门生柴义务未纳入出口补贴，若无降低成本机制，或降低生产及掺混商积极性。短期关注印尼出口 LEVY 政策及美国生柴税收方案。中期产地库存趋降，国际大豆方面，节前 CBOT 大豆盘面走强，市场关注阿根廷产区干旱。巴西大豆产量或大增，国内节前油脂震荡，棕榈油偏弱，菜油稍强。综上，中短期，豆油延续偏弱，棕榈油跌幅可能扩大，宜做空。节前，国内花生盘面震荡。春节将至，食品销量好转但需求同比偏差。油厂收购策略稳健，年前收购将陆续收尾。基层上量不多，农户惜售，产区余货量充裕，节后或有出货压力。节前供需平淡，价格低位宽幅震荡，节后反弹可试空。隔夜美豆 3 月收于 1010，涨 1.79%。阿根廷天气干燥令人担忧，巴西作物潜力好，产量或大增。对阿根廷干旱天气的担忧或支撑价格，巴西贴水走弱为炒作产量不及预期提供空间。国内市场，大豆通关手续影响卸船，部分油厂断豆停机，广东现货价走强。连粕期价仍跌势为主，下游低库存心态易有风险。供应端南美大豆播种顺利，消费端生猪压栏等意愿不强。国内豆粕盘面由基本面主导，连粕下跌幅度或受资金限制，油强粕弱局面待定。