Toho Zinc：锌产量下滑 铅价或承压偏弱

　　2 月 17 日贴水 34.94 美元/吨，持仓 151149 手减 638 手，总成交 88712 手。节后原生铅炼厂陆续复产，多地生产情况变化，再生铅开工提升，但原料限制生产。需求端多数企业节后恢复生产，因节前备库充足，采买有限，现货由升水转贴水且幅度加大，预计短期铅锭累库，铅价或承压偏弱整理，下行空间有限。 Toho Zinc 财报显示锌冶炼产量降低且业务亏损，幅度较去年缩小，精炼锌季度产量从 2023 财年的 5.8 万吨下滑至 2024 财年的 4.2 万吨。2 月 17 日贴水 43.23 美元/吨，持仓 225823 手减 756 手，总成交 79565 手。炼厂原料备库充足，锌矿加工费回涨，炼厂生产积极性好转，但下游消费较弱，预计短期锌价震荡整理。 上一 SMM1锌锭平均价较前日上涨 0.72%，沪锌主力合约收涨 0.13%。上海、天津地区锌锭升水较前日下跌 5 元/吨，广东地区锌锭升水较前日上涨 25 元/吨。