玉米：主力合约涨 18 元吨，逢低做多

　　本周连盘玉米调整后回升，主力 2505 合约收于 2292 元/吨，当周价格上涨 18 元/吨。本周市场利空传闻影响仍存，主要涉及稻谷拍卖以及综保区进口管控政策，近期消息面仍需进一步明确。从供需结构看，进入 3 月份，基层可售粮源减少，贸易端继续建库，下游用粮企业存在一定补库需求，流通粮源阶段性偏紧，支撑盘面延续偏强趋势。展望本季玉米，现货仍有上涨空间，期货维持逢低做多的观点。年度末期缺口的主逻辑仍然存在，一是库存消化季粮源逐步减少，二是本季玉米进口量同比明显下降，三是饲料需求预期同比增加。节奏上重点关注进口政策、进口及替代谷物拍卖落地情况、小麦饲用替代及超期稻谷拍卖的变化影响。单边投资者：基于以上逻辑，推荐逢低做多策略，C2505 合约短期底部支撑参考 2250 - 2260，压力位参考 2350。现货企业：贸易端建议在期货端对已有库存逢高卖出套保，下游用粮企业亦不建议过早大量囤粮，以维持安全库存的思路作为主线，可在相对低位多建一些库存，对长期库存可在高位配以适当卖出套保提前锁定波动风险。风险提示：国内需求恢复不及预期；政策调控力度的不确定性；国外地缘冲突加剧导致全球供给不平衡等。