500ETF：上周期权波动加剧，策略调整

　　上周日均成交金额为 72.78 亿，环比上升约 1%，期权量能逐日上升，整体维持高位。 本周成交量 PCR 逐日攀升，主要品种持仓量 PCR 全部下穿 0.9 分位线，情绪高位回落。 上周市场波动加剧，周五下跌较大，政策窗口期前博弈氛围渐浓，隐波出现分化。 日度策略周三开始推荐多波动率策略进行短期防御，周五市场回撤时提前布局，避免了空波损失。 中期展望为震荡，操作建议保护型对冲或买入跨式，续持至行情企稳转为空波动率策略，需警惕升波风险。 风险因子为期权市场流动性不及预期。