A股：科技主线形成，观望待突破机会

　　近期股债商相关系数弱化，A股主线或由宏观转向科技，中证 1000 指数成交额向头部个股集中，龙虎榜中机构席位加仓，小盘成长强于大盘价值，赚钱效应致机构调仓换股抓科技股动量。 但当前市场有交易拥挤及科技股超买特征，如恒生指数卖空金额占比回升，外资席位在恒生指数持有市值占比反复甚至下行。 当下指数向上、向下均有逻辑，向上靠科技信仰，向下赖反转效应。策略上要做好两手准备，情绪高位时观望，科创 50、中证 1000 等指数突破前高则需防上行空间打开，信号出现要重新增仓。 操作建议为科技主线形成但短线拥挤，暂且观望。中期展望是震荡，下行风险有关税问题加码、增量资金不足，上行风险为增量资金涌入科技。