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豆粕菜粕:供应需求变化,风险与机遇并存

时间:2025-03-16 15:25 阅读:

  3 月国内大豆到港量少,油厂豆粕库存持续下降,现货基差高位,短期内支撑价格。但巴西大豆收割进度达 60.9%,预计 3 月出口量 1545 万吨,4 月后巴西大豆集中到港,将缓解国内供应压力。 中国对美大豆加征 10%关税,当前采购以巴西大豆为主,短期直接影响有限,需关注后续政策对进口成本的影响。 饲料养殖企业库存天数高,终端消费淡季,养殖利润低,豆粕采购意愿不足,成交清淡。 中国对加拿大菜粕加征 100%关税,加拿大菜粕占中国进口量 74%,短期或致 37%供应缺口,推动菜粕价格走强。 国内或通过增加菜籽压榨及杂粕替代缓解缺口,菜粕短期受情绪支撑。 水产养殖旺季临近,菜粕需求预期逐步回暖,但关税落地存不确定性。 继续维持较强的 back 结构,现货强势及期货过高贴水让 5 月合约短期下跌空间有限,后期风险大,需注意 5 月修复贴水可能带来的反弹。