甲醇：期价震荡下行 沽空机会待寻

　　甲醇主力 MA2509 开 2315 元/吨，收 2284 元/吨，跌 13 元/吨，成交 617501 手，持仓 717983，缩量减仓。中东某国家 3 套总体 560 万吨甲醇装置降负运行，5 月中下旬中东仍有其它甲醇装置计划停车检修。东南亚一套 175 万吨甲醇装置停车检修中，截至目前东南亚 2 套总体 345 万吨甲醇装置停车中。MA 回落，夜盘 09 收于 2293。周三报告提出等待 09 反弹后的沽空机会，已初步印证。原因有三：宏观情绪利多难持续，风险偏好带动部分商品反弹至关税前，原油接近压力位置，OPEC+增产下进一步看涨情绪有限；伊朗进口存不确定性，内地煤制甲醇供应回归快，内地 MTO 利润差，无外采动机，若港口与内地价差扩大，内地甲醇会流向港口；当前甲醇相对估值不低，相比上游煤炭、下游聚烯经，作为中间品不便宜。认为甲醇不具备做多潜力，等待反弹后沽空更佳，主要风险是伊朗装置持续停车致港口货源阶段性偏紧。