玻璃：降价去库盘面新低 库存压力仍大

　　本周浮法玻璃行业供应小幅增加，平均开工率 75.34%，环比增 0.34%，平均产能利用率 78.2%，环比增 0.22 个百分点，周产量增至 109.71 万吨，日产量 15.67 万吨，与 15 日持平，产量增加趋势不明显。下周暂无产线明确放水、点火计划，但前期点火产线预计下周出玻璃，产量预计增加。 1-4 月份，全国房地产开发投资同比降 10.3%；房屋竣工面积 15648 万平方米，降 16.9%。 本周全国浮法玻璃样本企业总库存环降 0.46%至 6776.9 万重箱，自近两个月高位回落，同比增 13.67%。折库存天数 30.6 天，较上期减 0.4 天。 成本方面，石油焦制、煤炭制、天然气制玻璃成本分别为 1194、1035、1484 元/吨，环比变化分别为 19、-20、-5 元/吨；生产利润分别为-87、84.4、-160.8 元/吨，环比变化分别为-17、-19.8、-11.3 元/吨。 宏观层面，美债美股美元齐跌，国内产需双弱，4 月各项指标较 3 月下移，市场避险情绪抬头，打压商品市场情绪。自身基本面看，煤炭产线尚有盈利，玻璃供应低位增加，需求端起色慢，终端地产销售复苏缺乏持续性，加工订单环比改善但同比偏弱，下游多逢低刚需采购。玻璃企业库存周环比回落，华北地区中下游补货意愿提升，库存明显下降，其他地区累库。库存集中在上中游，压力偏高，后续有梅雨季节，多数原片企业围绕去库操作，不排除企业为降库存继续让利优惠。综合来看，库存压力叠加降价预期，基本面驱动偏弱，短期围绕宏观情绪波动。技术上，短期价格跌势斜率放缓，谨慎做空，关注 1030 压力是否有效，中期等待反弹偏空为宜。