美债到期：或致商品负向定价

　　仅有供给恢复缓慢或需求刚性的商品，价格黏性较强。 当前市场主线认知为关税对全球贸易的实质影响正逐步兑现，未来跟随现实定价的商品或面临压力。 在此过程中，若后续美国债务到期并以新还旧，将推升美债收益率上行，此前财政主导格局会被市场质疑，一旦进入衰退定价环境，会导致商品进一步做负向定价。