首华燃气：2025年扭亏，预计25-27年净利增速可观

　　东吴认为2025年首华燃气业绩扭亏为盈超预期首华燃气公布业绩预告，2025年归母净利达1.50 - 2.00亿元，而2024年亏损7.11亿，实现扭亏为盈且超预期。气量高增、补贴增厚利润，开采成本显著下降或是业绩超预期主因。新井投产使单方折耗趋近0.53元/方，综合开采成本下降。考虑2025年开采成本超预期下降，预计2025 - 2027年归母净利润为1.58/3.16/5.46亿元，同比增速122%/100%/73%，对应PE31/16/9倍。公司受益深层煤层气技术革新，气量和利润增速高，维持“买入”评级。

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