非离子表面活性剂：12月中下旬AEO-9是否还有上涨机会？

　　进入12月后，非离子表面活性剂AEO-9市场窄幅上涨后维稳，其中，原料脂肪醇止跌回涨，月初下游需求释放尚可，对市场存一定利好支撑。后续来看，非离子表面活性剂供需面支撑有限，原料脂肪醇或以区间震荡为主，因此12月中下旬AEO-9市场价格预计区间整理运行的概率较大。

　　进入12月，非离子表面活性剂市场先涨后稳，月初需求释放尚可。截至12月12日，华东市场AEO-9收盘参考11700-11800元/吨附近，较12月初涨150元/吨，涨幅1.29%；华南市场AEO-9收盘参考12000-12200元/吨附近，较12月初持平。具体来看，成本方面，原料脂肪醇先涨后稳再弱，成本面对市场一般；需求方面，12月初需求释放后逐步转淡，下游跟进有限；供应方面，卖方近期交付订单为主。

　　12月上旬，非离子表面活性剂主要原料脂肪醇价格先涨后稳再弱，表活工厂受其成本面影响，窄幅调涨后维稳运行。

　　具体来看，环氧乙烷方面，价格于11月29日下调200元/吨，主流华东地区价格维持在5800元/吨价格，创近十年同期历史性新低，较十年均值水平低1670元/吨，较十年高点水平低3500元/吨，12月价格暂稳定。脂肪醇方面，进入12月，原料棕榈仁油价格止跌反弹，成本面支撑脂肪醇价格，叠加下游采购积极性提升，市场交易好转，带动价格走高，不过月初集中补库后，市场成交放缓，工厂报盘多观望趋稳，但部分贸易商商谈空间扩大，脂肪醇低端价格走低。截至12月12日，华东市场主流意向成交价格在20200-20500元/吨，较12月初涨350元/吨。

　　整体来看，原料环氧乙烷对市场支撑趋弱，不过脂肪醇价格上涨对市场有一定提振，并且由于脂肪醇价格较高，对表活影响更为明显，因此月初AEO-9小幅上涨，幅度100元附近，后续随着原料持稳运行，成本面对表活市场支撑有限，因此卖方多报稳观望，后原料脂肪醇再次松动后，表活实单成交价格偏低端。

　　进入12月后，非离子表面活性剂工厂开工平稳，市场供应尚可，暂无明显紧张压力；从需求面来看，12月初随着原料脂肪醇的上涨，下游采购积极性增加，多数工厂小量备货，进一步提振市场价格，后续随着下游拿货进入尾声，市场需求恢复前期清淡的局面，并且工厂近期多交付订单为主。整体来看，卖方供应压力不大，下游需求集中释放后逐渐平稳，供需面对市场指引有限。

　　后续来看，非离子表面活性剂市场成本支撑有限，而需求亦难有起色，因此后续表活市场预计区间盘整为主，涨跌空间均不大。12月中下旬华东市场AEO-9价格或在11700-11800区间波动，12月均价预计在11750附近。

　　成本方面，原料环氧乙烷预计维稳，脂肪醇区间震荡为主，成本面对表活市场支撑有限。环氧乙烷方面，12月淡季氛围延续，但部分存量装置停车检修，供需拉据之下，预计环氧乙烷价格将低位维稳运行，主流华东地区价格维持在5800元/吨。脂肪醇方面，MPOB报告累库超过预期，产地减产情况不明朗，原料棕榈仁油或盘整趋稳，支撑有限。不过终端需求偏弱，部分持货商或适度增加让利空间。中旬C12-14醇价格或窄幅下行，12月整月来看，市场或区间震荡为主，涨跌幅度有限。

　　供应方面，后续市场供应预计平稳，表活工厂交付订单为主，持货商库存压力不大，成本波动有限的局面下，卖方或多报稳观望；需求方面，下游需求预计难有明显起色，业者继续观望上游油脂价格走势，跟进预计谨慎。因此整体来看，成本面及供需面对市场支撑均有限，AEO-9或以区间整理运行为主。