森合高科8月5日北交所上市：发行价29.06元，募资4.9亿元扩产环保选矿剂

　　广西森合高新科技股份有限公司于2026年8月3日披露公告。经北京证券交易所同意，森合高科股票定于2026年8月5日在北交所挂牌上市。本次公开发行1911.3201万股，发行价29.06元/股，募资总额约5.55亿元，扣除发行费用后净额4.9亿元，对应发行市盈率9.39倍/11.49倍。按照交易规则，该股上市首日不设涨跌幅限制，次日起涨跌幅限制为30%。

　　据同壁财经了解，森合高科成立于2011年，总部位于广西南宁市明阳工业区，是一家专注于环保型贵金属选矿剂研发、生产及销售的高新技术企业，所属行业为化学原料和化学制品制造业。公司拳头产品为环保型贵金属选矿剂，主要应用于金、银等贵金属矿山的选矿环节，报告期内该产品收入占主营业务收入比重持续超过九成，客户覆盖国内多个大型贵金属矿山。

　　财务方面，森合高科近年业绩增速亮眼。2024年度、2025年度归母净利润分别为1.48亿元、2.64亿元，加权平均净资产收益率分别达到31.72%和38.97%，远超北交所上市标准中8%的门槛要求。公司综合毛利率亦呈逐年攀升态势，报告期内分别为31.15%、36.80%和46.35%。发行后公司总股本增至10450.5201万股，按发行价计算总市值约30.37亿元，每股净资产12.48元。

　　股权结构上，阙山东、刘新为公司共同实际控制人，二人通过一致行动关系合计控制公司4796.12万股，占发行后总股本的45.89%，控制权较为集中且稳定。其中阙山东任董事长，刘新任董事、总经理。本次发行中，公司高管与核心员工通过专项资管计划获配50.2408万股，限售期12个月；同时引入紫金矿业股权投资、江铜股权基金等产业背景战略投资者，凸显产业链资本对其价值的认可。

　　募集资金投向明确，净额4.9亿元将全部用于年产8万吨环保型贵金属提取剂建设项目，达产后将新增4万吨环保型贵金属选矿剂年产能。公司方面表示，当前产能利用率已处于高位，募投项目落地将有效缓解产能瓶颈，为后续订单承接提供保障。

　　不过，作为典型的化工制造企业，森合高科在招股文件中也充分提示了经营风险。公司生产所需尿素、纯碱等大宗化工原料价格易受国际能源价格及地缘政治影响而波动，且公司产品结构相对单一，环保型贵金属选矿剂收入占比逾九成，若下游矿山因环保督查、安全生产事故等因素停产停工，将直接冲击公司业绩。此外，募投项目新增折旧摊销占预计收入约5.87%，若产能消化不及预期，将对短期盈利形成一定压力。

　　站在行业视角，随着全球矿业环保监管趋严，氰化钠等传统高污染选矿药剂面临替代，环保型选矿剂渗透率提升空间广阔。森合高科此次登陆北交所，不仅打通了直接融资渠道，更有助于其在绿色矿业浪潮中扩大品牌影响力和市场份额。长期来看，若公司能够稳步推进产能释放、持续优化成本结构，其成长逻辑值得期待。投资者可重点关注公司募投项目达产进度、原材料成本传导能力及下游矿山开工率变化。

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